WWW.REFERATCENTRAL.ORG.UA - Я ТУТ НАВЧАЮСЬ

... відкритий, безкоштовний архів рефератів, курсових, дипломних робіт

ГоловнаДержавне регулювання економіки, Інвестиції → Розрахунок ефективності інвестування - Реферат

Розрахунок ефективності інвестування - Реферат


Реферат на тему:
Розрахунок ефективності інвестування
Доцільність інвестування визначається рівнем приросту капіталу інвестора або порівнянням доходів і витрат для їх забезпечення, тобто через співвідношення грошових потоків. Позитивний чистий грошовий потік (як різниця між припливом та відпливом коштів) свідчить про фінансову вигоду від інвестування.
Метою інвестування є приріст капіталу, і цілком логічно визначати результативність інвестування через кількісну міру цього приросту у вигляді показника дохідності інвестування. Він розраховується як середньорічний темп приросту активів проекту.
Розглянемо кілька прикладів розрахунків цього показника.
Розрахунок 1. Визначити дохідність інвестування, якщо активи інвестора на початку року оцінювалися в 120 тис. грн, а наприкінці року могли бути продані за 150 тис. грн.
Дохідність використання активів інвестора в цьому разі така:
(150-120)-100%/120 = 20%
Розрахунок 2. Визначити середньорічну дохідність інвестування, якщо за 3 роки капітал інвестора збільшився на 56 %.
За три роки капітал інвестора зріс у 1,56 рази. Це означає, що середньорічний темп зростання становив 1,12:
Отже, середньорічна дохідність становитиме 15 %.
Розрахунок 3. Визначити середньорічну дохідність інвестування, якщо фінансові активи інвестора на початку року оцінювалися у 120 тис. грн (акції та облігації), за два наступні роки були отримані дивіденди в сумі 15 тис. грн, а ринкова вартість цінних паперів інвестора зменшилася до 110 тис. грн.
За два роки капітал інвестора з 120 тис. грн зріс до 125 тис. грн, тобто на 5 тис. грн:
110+15-120 = 5 тис. грн
Дворічна дохідність становитиме 5/120 = 4,17 %, а середньорічна дохідність - 2, 08 %, тому що:
Розрахунок 4. Визначити дохідність інвестування, якщо на початок року інвестор:
o вклав 200 тис. грн у нерухомість;
o за 160 тис. грн купив вексель номіналом у 210 тис. грн з умовою погашення його наприкінці року;
o купив 10 000 акцій по 20 грн за кожну;
o вклав 250 тис. грн в оптову торгівлю будматеріалами з оборотом капіталу за 4 місяці й дохідністю кожного обороту 15 %.
За рік були продані акції за ціною 18 грн за кожну, нерухомість подешевшала на 20 %. Операції з векселем і будматеріалами дали очікувані прибутки. Розрахунки наведено в табл. 6.1.
Розрахунок 5. Визначити за результатами першого року дохідність інвестування 100 тис. дол. у виробничий проект, якщо на 80 тис. дол. придбано нове обладнання, за 10 тис. дол. розроблено технічну документацію на продукцію, 10 тис. дол. витрачено на оборотні кошти. Прибуток за рік становив 40 тис. дол., фактичний фізичний та моральний знос основних фондів становив за рік ЗО % вартості придбання, встановлена норма амортизації- 10 %.
Інвестований капітал інвестора на початок року дорівнював 100 тис. дол. (80 +10 +10). Наприкінці року активи інвестора складалися з отриманого прибутку (40 тис. дол.), нарахованої амортизації (80-0,1 = 8 тис. дол.), залишків оборотних коштів (10 тис. дол.), залишків основних фондів за їх ринковою ціною (80 - 80-0,3 = 56 тис. дол.).
У сумі це 114 тис. дол.
Приріст капіталу за рік такий 114 - 100 = 14 тис. дол., або 14 %.
Дохідність інвестування - 14 %.
Показник дохідності має річний термін (стандарт). Отже, якщо говориться, що дохідність склала 19 %, то зрозуміло, що це за рік.
Наведемо ще два показники, які можуть характеризувати результативність інвестування. Це так звані недисконтовані показники: рентабельність і термін окупності капіталу.
Рентабельність (г) інвестування показує, яку частку в інвестованому капіталі становить середньорічний поточний прибуток (П) проекту; вона розраховується як частка від ділення середньорічного прибутку на суму інвестованого капіталу (К):
1. Термін окупності (Т k) - це кількість років, які потрібні для повернення інвестованого капіталу, виходячи із щорічного середнього прибутку. Розраховується як частка від ділення обсягів інвестованого капіталу на величину середньорічного прибутку:
При аналізі динаміки показників інвестування можуть використовуватися номінальні та реальні оцінки активів.
Номінальна зміна показника спостерігається в тому разі, якщо його значення були розраховані за фактично діючих цін обліку. Наприклад, номінальний приріст продажу продукції розраховується, якщо обсяги продажу на початок обраного періоду розраховані у цінах, що діяли на початок періоду, а на кінець періоду - у цінах, що діяли на кінець періоду. Номінальна оцінка враховує реальну зміну показника і зміну цін.
Реальна зміна показника розраховується за незмінних (так званих порівнянних) цін, якщо показник розраховується на початок і на кінець періоду в одних і тих самих цінах обліку.
Отже, можна записати таке співвідношення для оцінки зміни показника в реальному (Hpj - Пр0) і номінальному (?1?? - Пн0) обчисленні через індекс зміни цін (І ) за той самий період:
Наприклад, якщо обсяг доходів від інвестування за рік зріс у порівнянних цінах базового року (індекс - 0) з 400 тис. грн до
500 тис. грн, а ціни за звітний рік підвищилися на 12 %, то зміна доходів у номінальному обчисленні становитиме:
(500 - 400)· 1, 12=112 (тис. грн).
Якщо дохідність інвестування в реальному обчисленні становила за рік 15 %, а ціни зросли на 12 % (інфляція), то дохідність капіталу за рік буде така:
(1, 15-1, 12-1)·100% = 28,8(%).
Або якщо обчислювати інакше, тобто через темпи приросту показників, то номінальна дохідність становитиме:
Дн = ДР+ІНФ- + Др- 'ІНФ- = (0,15 + 0,12 + 0,15·0,12)·100 % = 28,8 %, де Д - дохідність в реальному обчисленні (15 %), Інф - рівень інфляції (Іц - 1) за рік (12 %).
При аналізі динаміки показників інвестування можна використовувати як реальні, так і номінальні оцінки. Реальні оцінки характеризують процес інвестування більш точно, але мають доповнюватися аналізом впливу цінових змін на проект.
Інвестиційні витрати, як правило, передують іншим витратам і доходам інвестора. Іноді це буває паралельно. Інвестиції скуповуються тільки через деякий час, який потрібний для того, щоб доходи, накопичуючись, зрівнялися з первинними інвестиційними витратами інвестора. Однак варто враховувати, що кожна гривня, яку має інвестор сьогодні і інвестує, і гривня, яку інвестор планує отримати в майбутньому від інвестування, неоднакові через те, що існує ризик. Він залежить від часу; крім того, ліквідні активи завжди можуть бути використані альтернативним способом з якоюсь мінімальною дохідністю d.
Вільні фінансові ресурси за рахунок розвиненої системи інструментів фінансового ринку можуть бути використані їх власником для нарощування за допомогою достатньо безризикових інструментів, наприклад державних цінних паперів. Цей інструмент забезпечує невелику дохідність (на рівні 3-5 %) при незначній (або нульовій) ризикованості.
Наприклад, 100 тис. грн за умови їх розміщення на банківському депозиті можуть зрости за рік на 10 %(можуть бути й інші варіанти зберігання з нарощуванням). Тому їх еквівалентом через рік можна вважати ПО тис. грн, ще через рік - 121 тис. грн і т. д. А щоб ми мали через рік 100 тис. грн, наші поточні кошти можуть дорівнювати тільки 91 тис. гри Чим далі від поточного моменту період часу, коли інвестор має отримати кошти або витратити їх, тим меншою є їх поточна оцінка інвестором. Тому потрібні методи перерахунку грошових потоків у єдиний еквівалент за часом, зокрема методика дисконтування, або приведення фінансових потоків.
У практичній площині обсяги інвестованих коштів і обсяги доходів за проектом розділені в часі й для порівняння мають бути поставлені в єдині умови обліку за часом. З цією метою можна використати
Loading...

 
 

Цікаве