WWW.REFERATCENTRAL.ORG.UA - Я ТУТ НАВЧАЮСЬ

... відкритий, безкоштовний архів рефератів, курсових, дипломних робіт

ГоловнаДержавне регулювання економіки, Інвестиції → Інвестиційний менеджмент: основи управління фінансовими інвестиціями - Реферат

Інвестиційний менеджмент: основи управління фінансовими інвестиціями - Реферат

+ С) / Р0 * 100% (22)
де
Р1 - вартість реалізації (номінал) облігації;
Ро - ціна купівлі (поточна вартість на момент оцінки);
п - кількість років обігу облігації.
Модель розрахунку очікуваної поточної доходності за облігаціями з виплатою всієї суми процентів під час погашення випливає з рівняння (16) і визначається:
Добл.к. = ?N + Ck / Pобл.к?1/n - 1 (23)
Очікуванадохідність за дисконтними облігаціями (з нульовим купоном) випливає з формули (16) і визначається як:
Добл.к. = ?N / Pобл.д?1/n - 1 (24)
На ринку також розміщуються короткострокові дисконтні облігації (строк обігу менше одного року). У такому разі очікувану дохідність можна розрахувати за формулою:
Дд.к. = N - Ркуп. / Ркуп. * 365/Т (25)
Як вже зазначалося за розрахунку поточної ринкової вартості облігації, на ринку розміщуються й безстрокові облігації, за якими виплачується фіксований купон протягом строку обігу фінансового активу. В такому разі модель розрахунку очікуваної поточної доходності може мати вигляд:
Добл.б. = С / Робл. (26)
де
Робл. - ціна, за якою облігація реалізується на ринку.
Ощадні сертифікати є письмовим свідоцтвом банку про депонування грошових коштів, яке підтверджує право вкладника на одержання після закінчення встановленого терміну депозиту та відсотків по ньому.
Оцінка інвестиційних якостей окремих ощадних сертифікатів відбувається за наступними параметрами:
- оцінка надійності банку-емітенту;
- оцінка характеру обертання ощадного сертифікату на фондовому ринку;
- оцінка умов емісії ощадного сертифікату.
У закордонній практиці оцінка надійності банків здійснюється за системою CAMEL, яка є абревіатурою наступних показників:
C - достатність капіталу банку;
A - якісна структура активів;
M - ефективність менеджменту;
E - рівень рентабельності;
L - рівень ліквідності
За результатами такої оцінки банк характеризується як "добрий", "задовільний", "прийнятний", "критичний" або "незадовільний".
Інвестиційні сертифікати є цінним папером, який випускається виключно інвестиційним фондом або інвестиційною компанією і який дає право його власнику на одержання доходів у вигляді дивідендів.
3. Україна у міжнародних рейтингах оцінки інвестиційної привабливості фінансових інструментів
За даними Economist Intelligence Unit, обсяг прямих іноземних інвестицій (ПІІ) у світовому масштабі за останній рік скоротився на 22% (з 745,5 млрд. дол. США в 2001 році до 580,3 млрд. дол. у 2002 році).Найбільш відчутним це зменшення було для розвинених країн та країн Латинської Америки. Натомість, потоки іноземних капіталів в економіки країни Центральної та Східної Європи у 2002 році зросли з 29,2 млрд. дол. до 34,4 млрд. дол. США, що підтверджує тезу про збереження інтересу міжнародних компаній до постсоціалістичних економік.
Незважаючи на тривалий спад обсягу прямих іноземних інвестицій у світі, авторитетні міжнародні експерти прогнозують поновлення зростання ПІІ в найближчі п'ять років. Наприклад, вже у 2003 році у світі прогнозується зростання обсягу ПІІ з 580,3 до 654,6 млрд. дол. США.
На сьогодні вибір конкретної країни для здійснення інвестицій є непростим завданням топ-менеджерів транснаціональних корпорацій та інвестиційних фондів. Для оцінювання потенційних ризиків зазвичай використовуються рейтингові оцінки авторитетних міжнародних інституцій, які часто є основою для інвестування в ту чи іншу країну. Зокрема це кредитні рейтинги. Кредитні рейтинги служать для фінансових інвесторів орієнтиром щодо надійності вкладень у боргові зобов'язання компаній, муніципалітетів чи урядів. Це дозволяє інвесторам сформувати якісний інвестиційний портфель і оперативно маніпулювати активами в разі зміни рейтингових оцінок.
Moody's investors service
2 травня 2003 року міжнародна агенція Moody's підтвердила Україні наступні рейтинги: "В2" - за довгостроковими урядовими облігаціями в національній та іноземній валюті та "В3" - за довгостроковими банківськими депозитами. Вони залишаються незмінними від 25 січня 2002 року. На сьогодні згідно рейтингу Moody's по євробондах Україна випереджає лише 10 країн.
Рейтинги урядових облігацій в іноземній валюті сусідніх країн виглядають так: Росія - Ва2/стабільний, Польща - А2/стабільний та Угорщина - А1/стабільний, Чехія -А1/стабільний, Словаччина - А3/стабільний.
26 березня 2003 року агенція Moody's підтвердила присвоєний місту Києву муніципальний кредитний рейтинг В2.
Standard&Poor's
20 травня 2003 року рейтингова агенція Standards&Poor's змінила прогноз довгострокових урядових облігацій України з "В"/негативний на "В"/ стабільний. Standard &Poor's підтвердила суверенний кредитний рейтинг України по довгострокових і короткострокових зобов'язаннях в іноземній і
національній валюті на рівні "В".
Країни-сусіди України значно випереджають її за рейтингами. Станом на 20 травня 2003 року Польща закріпила за собою рейтинг "ВВВ+"/ стабільний, Росія - "ВB"/стабільний, Угорщина "А"/ стабільний,
Чехія - "А"/ стабільний і Словаччина -"ВВВ"/ позитивний. Казахстан займає рейтинг "ВВ"/ позитивний. Агенція Standard & Poor's 20 травня 2003 року оголосила про перегляд прогнозу зміни рейтингу міста Києва з "негативного" на "стабільний". У той же час був підтверджений lовгостроковий кредитний рейтинг емітента на рівні "B".
Процедуру отримання корпоративного рейтингу також пройшла компанія Київстар GSM, якій 25 квітня 2003 року був присвоєний рейтинг "В"/ позитивний.
Fitch ratings
28 травня 2003 року міжнародна рейтингова агенція Fіtch Ratіngs підтвердила рейтинги України з довгострокових зобов'язань у місцевій та іноземній валюті на рівні "В". Прогноз цих рейтингів - "стабільний".
21 листопада 2002 року агенція Fitch присвоїла рейтинг "В"/ стабільний українським єврооблігаціям, номінованим у доларах (1,585 млрд. дол.. США), із доходністю 11% річних (термін погашення 15.03.2007) та єврооблігаціям, номінованим у євро (1,168 млрд. євро), із доходністю 10% річних (термін погашення 15.03.2007). На думку експертів Fitch, незважаючи на деяку політичну нестабільність, Україна і надалі зможе стабільно обслуговувати свої боргові зобов'язання.
Згідно кредитного рейтингу Fitch, Україна знаходяться на одному рівні з Бразилією та Індонезією ("В"). На сьогодні згідно рейтингу Україна випереджає лише 9 країн. Держави-сусіди України отримали наступні рейтинги: Угорщина (А), Чехія (ВВВ+), Польща (ВВВ+), Словаччина (ВВВ), Росія (ВВ+).
31 січня 2003 року агенція Fitch поліпшила рейтинг Індустріалбанку з "ССС" до "ССС", а 22 січня 2003 року - підтвердила рейтинг по довгострокових позиках Першого українського міжнародного банку, на рівні "ССС+"/ позитивний.
Loading...

 
 

Цікаве