WWW.REFERATCENTRAL.ORG.UA - Я ТУТ НАВЧАЮСЬ

... відкритий, безкоштовний архів рефератів, курсових, дипломних робіт

ГоловнаФінанси (міжнародні, державні) → Система рейтингів цінних паперів - Реферат

Система рейтингів цінних паперів - Реферат

Система рейтингів цінних паперів
Національна система визначення рейтингу цінних паперів.
Рейтинг розраховується для всіх цінних паперів, що перебувають лістингу за формулою:
0,35А+0,3Б+0,25В+0,1Г, де:
А - рейтинг за обсягом угод, укладених у системі ПФТС (поза фондова торговельна система) з даним цінним папером (за кожні 5000 гривень - 100 балів);
Б - рейтинг за кількістю угод, укладених у системі ПФТС з даним цінним папером (за кожну угоду - 10 балів);
В - рейтинг за спредом між кращою ціною покупи і кращою ціною продажу (0% = 20 балів, кожен проміжок від 0% до 10% - мінус 1 бал);
Г - рейтинг по кількості котирувань, виставлених у системі ПФТС із даним цінним папером (двостороннє котирування - 10 балів, котирування покупки - 7 балів, котирування продажу - 5 балів).
Обсяги торгів фондового ринку України у 2001 році (68,5 млрд. Грн..) складають 44% від обсягів промислового виробництва в Україні. Фондовий ринок є більшим за обсяги виробництва у хімічному комплексі (10,6 млрд. Грн..), енергетиці (24,4 млрд. Грн..), переробних галузях АПК (27,8 млрд. Грн..), металургійній промисловості (35,3 млрд. Грн..) При цьому, відношення капіталізації фондового ринку України до ВВП складає всього 4%, що є меншим за відповідні показники країн зі схожою структурою господарства (російський (25,7%) та словенський (17,3%). В Україні функціонують 878 торгівців цінними паперами, 374 реєстратори, 9 фондових бірж.
Міжнародна система визначення рейтингів.
Найбільш відомою й авторитетною є система рейтингів головного американського рейтингового оагентства Standarn & Poor's Cororation, яка визначає рейтинги цінних паперів.
Відповідно до цієї системи, облігаціям і привілейованим акціям привласнюються наступні рейтинги:
ААА - вища якість цінних паперів, що забезпечує максимальну безпеку кредиторів, з точки зору як основного боргу, так і дивідендів. До таких цінних паперів відносяться цінні папери урядів розвинутих країн, великих національних і транснаціональних корпорацій, здатних протистояти перепадам кон'юнктури і які мають як довгу історію бездоганного виконаннязобов'язань, так і перспективи зберігання зазначених позицій;
АА, А, ВВВ - прийнятий рівень ризику. Для присвоєння такого рейтингу емітенти повинні мати довгу історію задовільного розвитку і дотримання своїх зобов'язань. У той же час, відношення активів або виторгу до боргу емітентів даних цінних паперів нижче, ніж у емітентів цінних паперів вищого рейтингу;
ВВ, В, ССС, СС - привласнюється у випадку, коли у емітентів є затримки з виплатою дивідендів. Основний борг і відсотки захищені адекватно, але компанія, що випустила даний вид цінних паперів, вимагає пильної уваги через наявність внутрішніх і зовнішніх чинників, здатних послабити захист;
С - привласнюється у випадку припинення платежів. Покриття боргу в цьому випадку є нижчим мінімального рівня, немає стабільності розвитку і впевненості, що покриття в майбутньому поліпшиться;
D - привласнюється при повній неплатоспроможності емітента, компанія, що випустила даний вид цінних паперів, може знаходитися в процесі ліквідації;
NR - немає рейтингу, емітент, що випустив даний вид цінних паперів, має серйозні фінансові труднощі, його майбутнє знаходиться під сумнівом;
SD - найнижчий по шкалі рейтингів, означає, що емітент може оголосити дефолт (Selective Default) - відмову по виплатах боргу - по деяких видах зовнішнього запозичення.
Звичайним/простим акціям привласнюються наступні рейтинги:
"А" - вищий рівень цінних паперів;
"А", "А-", "В+" - середній рівень цінних паперів;
"В", "В-" - низький рівень цінних паперів;
"С" - найнижчий рівень цінних паперів;
"D" - емітент, що випустив даний вид цінних паперів, перебуває в стадії реорганізації.
Відповідно до міжнародних стандартів, для облігацій, підкріплених першокласними цінними паперами (таких, що мають забезпечення), розмір забезпечення має складати 105%, а ціна реалізації - LIBOR+0.5%. При "Junk bonds" (сміттєві облігації") - проблематичних цінних паперах, розмір забезпечення має складати 130%, а ціна їх реалізації буде LIBOR+3% або LIBOR+4%.
Loading...

 
 

Цікаве