WWW.REFERATCENTRAL.ORG.UA - Я ТУТ НАВЧАЮСЬ

... відкритий, безкоштовний архів рефератів, курсових, дипломних робіт

ГоловнаФінанси (міжнародні, державні) → Валютна операція «своп» - Реферат

Валютна операція «своп» - Реферат

Реферат на тему:
Валютна операція "своп"
ПЛАН
1. Сутність операцій своп.
2. Класифікація свопів.
3. Практика здійснення коротких своп-угод.
4. Процентний і валютний свопи.
5. Історія розвитку свопів.
1. Сутність операцій "своп".
Операції своп - комбінація двох протилежних конверсійних операцій на однакову суму з однією датою укладання та різними датами валютування. При цьому одна із вказаних операцій і дій - термінова, а інша є угодою з негайною поставкою.
На міжнародному ринку капіталів своп має наступні значення:
- здійснення одночасних купівлі та продажу валюти;
- одночасне надання кредитів у різних валютах;
- обмін зобов'язаннями.
Своп - сукупність операцій спот і форвард - обмін номіналу (який також називається основним капіталом) і процентних платежів в одній валюті на номінал і процентні платежі в іншій валюті, тобто обидва грошові потоки представлені різними валютами. Процентна ставка може бути фіксованою або плаваючою для обох валют, або фіксованою - для однієї і плаваючою - для другої валюти.
Свопи - операції купівлі валюти на умовах спот в обмін на національну з наступним викупом - укладаються з метою здійснення комерційних угод, кредитування клієнта, придбання банками валюти без валютних ризиків для забезпечення міжнародних розрахунків.
Таким чином, своп, це одночасна купівля з гарантією наступного продажу. Укладаються два окремі контракти по обміну валют в один і той самий час, але дати розрахунків є різними. Часто ці операції здійснюють банки.
Перевага валютних операцій своп у тому, що вони майже повністю ліквідують валютний ризик. Валюти, куплені і продані у різні дати, можуть бути продані і куплені, утворюючи обернений своп. Тому, якщо непокрита позиція виникає лише через різницю розрахункових дат, вона може бути легко зменшена, або покрита повністю, тобто може бути створена обернена позиція.
Отже, основна перевага операцій своп як засобу створення термінових позицій полягає у тому, що їх учасникам не треба переживати про короткострокові коливання курсів, оскільки останні не чинять сильного впливу на форвардний курс.
Оскільки операція своп - це комбінація купівлі та продажу однієї і тієї ж валюти, але з різними строками платежів, визначена сума валюти одночасно виступає об'єктом як касової, так і термінової угоди. Отже, вона була продана як готівка і одночасно викуплена через певний час, або навпаки, закуплена як готівка і одночасно продана на термін. Перша частина операції здійснюється за курсом кеш (спот), друга - термінова угода - за курсом форвард. Сума, яку взамін одержуємо або продаємо, збільшена або зменшена на своповий процент, який виражає різницю між курсами спот і форвард.
Тому на практиці часто такі угоди називають подвійними угодами. Вони зручні для банків, оскільки не створюють відкритих позицій - купівля/продаж валюти покривається зустрічним продажем/купівлею.
Напр., французький комерційний банк володіє 1 млн. англ. фунтів, які йому не потрібні в найближчі 20 днів, і в той же час зараз йому потрібні долари. Швейцарський банк має лишні долари, і в той же час потребує англ. фунтів. Обидва банки зустрічаються на валютному ринку та укладають угоду купівлі-продажу доларів за фунти по курсу даного дня. Однак оскільки французькому банку знову будуть потрібні продані долари через 20 днів, а швейцарський банк хоче одержати назад фунти (як сильнішу валюту), вони домовляються повернути кошти назад, укладаючи термінову угоду своп з відповідною премією чи дисконтом.
Свопові операції використовуються і для зменшення та уникнення валютних ризиків, пов'язаних з коливаннями валютних курсів. Однак найчастіше вони пов'язані з поточними операціями банків і укладаються для підтримання їх позицій, для надання короткострокових кредитів іншим фірмам та банкам.
У періоди великого поширення клірингових розрахунків свопові операції використовувалися і для придбання клірингової валюти, коли плафон технічного кредиту за даною кліринговою угодою було вичерпано і не було іншої можливості придбати авуари для розрахунків за необхідний країні імпорт. У таких випадках держави, що потребували імпортних товарів, закладали вільно конвертовану валюту на визначений термін. Напр., за клірингом між Іраном і Фінляндією технічний кредит повністю засвоєно. Іран потребує імпорту важливих для країни товарів, але не має клірингових коштів, щоб оплатити імпорт. Тоді він домовляється з Фінляндією і переводить їй 1 млн. вільноконвертованих доларів, за що Фінляндія надає Ірану 1 млн. клірингових доларів. Якщо своп укладено на 1 місяць, після його закінчення Фінляндія повертає Ірану 1 млн. вільноконвертованих доларів, а Іран Фінляндії - 1 млн. клірингових доларів. В даному випадку маємо своп - комбінацію з двох операцій: угода готівкою - обмін конвертованої валюти на клірингову - і термінова угода - зворотний обмін клірингової валюти на конвертовану.
2. Класифікація свопів.
Залежно від кількості контрагентів у своп-угоді виділяються такі види своп-операцій:
А) чистий своп (pure swap) - коли обидві частини операції здійснюються одними і тими самими контрагентами.
Б) складовий своп (engineered swap) - коли угоди здійснюються між різними партнерами (за участю третіх осіб).
Оскільки своп - комбінація двох протилежних конверсійних операцій на однакову суму з різними датами валютування, то дата виконання ближчої операції називається датою валютування свопа, а дата віддаленої угоди - датою закінчення свопу.
Залежно від черговості угод свопи поділяються на:
1) звичайний своп (b+s, buy/sell, buy and sell swap) - коли перша конверсійна угода є купівлею, а друга - продажем валюти;
2) обернений своп (s+b, sell/buy, sell and buy swap) - коли спочатку здійснюється угода продажу, а потім - купівлі валюти.
Своп - взаємодія брокерів (дилерів), що дотримуються різних суджень стосовно того, який вплив чинитиме змінний форвардний спред однієї валюти на форвардний спред іншої валюти під впливом діючих процентних ставок. Можливості маневрування терміном і сумою залежать від періоду угоди. Чим більший період за угодою своп, тим більше можливостей і часу, щоб скоригувати термін і суму. Як правило, свопи укладаються на термін до 1 року, але можливі й варіації.
За термінами свопи поділяються на:
1) стандартний своп (зі споту, спот-уїк, s/w swap, spot-week swap), коли перша угода здійснюється на споті, а інша - на умовах однотижневого форварда;
2) короткий (одноденний) своп (до споту, том/некст, tom/next swap), коли перша операція здійснюється з датою валютування завтра, а друга - на споті.
3) Форвардний своп (після споту) - поєднання двох форвардних угод; ближча операція здійснюється на умовах форвард з датою валютування пізніше, ніж спот, а обернена - на умовах пізнішого форварда.
Котирування своп - різниця міжфорвардною ціною та ціною спот (можна сказати, що своп - це різниця процентних ставок за даними валютами за визначений період часу). Котирування своп можна одержати різними способами:
Своп-курс =
Відповідно, різниця процентних ставок дорівнює:
Для кожного з видів свопів (залежно від терміну) існують власні особливості виставлення котирувань
Стандартна угода складається з двох операцій - спот і форвард (в першій угоді береться курс спот, в другій - курс форвард), які засновані на загальному курсі спот. Відповідно, відмінність цих курсів складає форвардну маржу (спред) на визначений період. Тому при котируванні такого свопу, як правило, вказуються лише форвардні пункти двостороннього котирування для відповідного періоду. Напр.:
EURO/USD 3 month swap = 123 141
Bid offer
Відповідно до котирування котируючий банк купує (або продає) базову валюту на умовах форвард (на дату закінчення свопу).
3. Практика здійснення коротких своп-угод.
Короткі свопи також котируються у вигляді форвардної маржі (спреду) для визначеного періоду, а розрахунок курсу здійснюється з використанням наступних правил:
1. якщо базова валюта котирується з премією, валютний курс для першої угоди (до споту) має бути нижчий, ніж для другої (на споті);
2. якщо базова валюта котирується з дисконтом, курс виконання першої угоди має бути вищий, ніж для другої.
Таким чином, в розрахунках дат валютування (до споту) і терміном закінчення свопу (спот) використовується поточний форвардний курс. При цьому необхідно, щоб різниця курсів складала величину форвардного спреду для відповідного періоду. Тоді дата спот завжди буде
Loading...

 
 

Цікаве